外卖战还导致收入的变化，交付成本的增长以及营销补贴的增长，影响了渗透的各个方面。 最终，梅图恩（Meituan）的总营业利润在本季度保持了2亿元人民币，一年一度的崩溃为98％，几乎返回到零，这大大低于市场预期。除一次性效果外，非GAAP的净利润仅为15亿，一年一年的90％。 房屋送货业务已成为超出预期的损失，商店交付业务也遭受了影响，并且表现比预期的要差。尽管新业务减少了损失，但仍然损失了19亿次。 海豚投资研究： 从上面的评论中可以看出，梅图恩（Meituan）目前的表现所揭示的课程在整个董事会上都不好。 一方面，在第二季度，淘杯闪光灯的销售尚未完全脱颖而出D（尽管自6月下旬以来具有一定的影响），但Meituan主要与JD外卖（通常认为是非威胁性市场的对手）竞争，几乎失去了该集团的所有收入。只看外卖 +闪光销售应该会损失钱。 可以看出，外卖战的影响高于预期。 JD.com和Meituan的表现已经证明了这一点。然后，在Meituan和Taobao Flash Sale的第三季度，损失无疑会更大。管理层还表示，该小组将造成整体上的巨大损失。 另一个重要的信号是，商店中最初认为市场并不受到外卖战的影响。尽管每个公司都损失了钱来补贴外卖，但它还可以消除商店中的业务绩效，这可能是收入来源。 在这方面，与JD.com和Alibaba相比，它们至少可以产生100亿美元的收入，并且具有更高数量的资本（例如CA）SH +对帐户的短期投资，显然有明显的缺点。 梅图安（Meituan）在即时零售市场中的战斗的经验和能力无疑比对手更强大，但是就可以用于战斗的资源而言，梅图安的对手更强大。 （听说Meituan正在准备与债券投资者进行沟通，并不能阻止债券融资的可能性处理竞争和生产新的Negartan所需的资金）。 在这方面，我们还看到，梅图恩（Meituan）减少了新业务中的损失。如果将来争取主要业务的竞争将进一步恶化，那么它不会排除它会“折断武器和生活”。 期待随后的绩效趋势： 1）就最受欢迎的外卖业务而言，随着TAOBAO FLASH于6月下旬开始出售，“ 500亿补贴计划”进入了外卖/Flash销售市场，其补贴强度比JD外卖的补贴强度更大“外卖战”市场视图“”。人们认为，竞争将很快结束，梅图安的好处将不可避免，这已经改变为相信外卖领域的竞争将继续，但目前尚不清楚它对Meituan销售收入的外卖软件/闪光前景有多大影响。 根据本季度的表现，效果显然大于原始期望。通常可以证实，在第三季度，平均收入的商业收入将为负面。请注意管理层更详细的指南。 尽管托特人应该在本季度下半年进入市场，并且可能不会造成重大损失，但如果大屠杀在第三季度还恢复到零，那么如果中等学期，食品的外卖竞赛的强度大大减少，那将是很棒的。 从更长的角度来看，Alina此前宣布“ 50 Billion投资计划“将在三年内扩大。latePost最近报道说，在争吵的补贴使阿里巴巴满意后，淘ou的大幅增加，而在某些地区和时间，汤奥巴（Tamobao Flash）销售的日常日期 - 日间 - 日期 - 日期订单可与Meituan相当。 从上面的观点来看，阿里巴巴以财务优势毫无疑问地删除并不容易删除。尽管比赛的强度在第三季度之后略有拒绝（可能不会显着下降），但比赛将继续。 毕竟，这场“外卖战”不仅与外卖有关。重要的是，在遥远的电子商务和现场零售农场之间的界限更加模糊之后，Pan-e-Compery公司将再次进行竞争轮换，以进行新的交通和增加空间。 因此，海豚在梅图恩即时零售方向上的当前判断是因为竞争和补贴也将在规模上促进宽松该行业的渗透率，随后的一般即时Meituan秩序的增长可能不一定会大大减少（即使市场共享拒绝）。 但是，在接近寡头（70％的市场共享）时，梅图安的收入利润率明显高于其同龄人，并且在公牛竞争的气氛中不可能保持这种收入利润率。 除了竞争问题外，政府最近宣布，任何不支付社会保障的协议都是无效的。 Meituan还在7月宣布，它在全国范围内促进了社会保障补贴。 根据卖方的计算，如果完全提供社会保障补贴，拖延平均报明收入的平均收入可以达到0.3至0.4元，但实际效果仍然可见（被认为是社会保障的猿猴将被迫支付社会保障，并且并非所有骑手都愿意支付社会保障付费）。 2。除了主要业务外，Meituan还有最近还采取了许多现代业务的重大步骤。首先，Meituan的首选企业大小关闭商店，仅在杭州和广东维护了企业。相比之下，迈特图安（Meituan Flash）销售和Xiaoxiang超市实力的前锋仓库将加速替代首选市场。 此外，Meituan和JD.com还宣布了项目，以生成自集中化的集中式外卖商店。其中，预计Meituan将在三年内建造1200个“浣熊食堂”，以在外卖战争中培养独家和独家的食物供应。 除了中国的多线投资秘密外，该公司还声称要在国外保持积极的发展速度，预计将占领六个海湾国家三年。它产生了巴西市场，并与Didi和Nasper的外卖平台正面竞争。 根据调查，Keeta的订单损失仍然相对较高增加了劳动力和客户在国外获取的成本。 从这个角度来看，现代业务确实需要大量的资本投资，但是目前由于主要业务的威胁，对新业务的损失可能是“临时的”。 以下是详细的财务报告评论 1。补贴将收入减少，分配收入增长回报率零 由于该公司不再透露实时零售订单数据，因此指出指出该补贴将在电话交谈之前驱动一定数量的订单。但是，本季度分配年收入的增长率仅下降了2.8％。 尽管从上一季度开始了解到，可以在减少交货收入时看到减少商人/消费者的运输，但实际拒绝仍然显着高于预期。根据海豚的初步估计，此履行的平均净收入fEll至少1元月。 海豚认为这反映了业务的逻辑，在大量补贴后，供应数量，以确保完全交付，交付骑手的收入应增加，这也反映了对毛利率的重要否认。 2。对店内业务不关心吗？实际上，它也受到影响 但是，如果即时零售业务仅受竞争的影响并大大增加补贴，则应仅在委员会的分配和收入中证明效果。但是，本季度本地企业的佣金增长率和广告收入的速度也减慢了大量的月份，分别只有13％和10.5％，几乎7PCT和4PCT低于预期的市场增长率。 因此，可以得知本季度店内业务的业绩可能少于预期。 在一方面，在消费者方面，由于补贴的补贴，在线外卖的消费更加有效，这导致一些被转移到外卖的消费者的原始消费。 另一方面，在商人的帕尼格（Panig）中，一些商人已经有能够处理外卖订单的容量瓶颈，还需要分享一些外卖补贴，这可能会减少店内广告的放置。 反映的问题是，即使Meituan在商店业务领域的名义竞争中，也应在逻辑方面表现良好。但是，由于在线消费和店内消费之间更换替换的特定影响，“外卖战”确实影响了这两个主要的Meituan业务，送货上门和店内。 为了建立房屋的店内和交付，本季度主要本地企业的总收入约为653亿，同比增长7.7％，比彭博的独特期望少约22亿。除了mo重新补贴外卖的补贴比预期的，店内业务的影响也比预期的要重要。 3。首选的小米超市，Keeta继续快速增长 包括自行车，海外企业和其他企业在内的创新业务，包括Meituan Youxuan和Xiaoxiang超市，本季度的收入为265亿元人民币，收入大幅增长，年度增长率也增加了23％，比市场预期的增长了23％。 尤其是，该委员会的收入同比增长112％，这一收入继续加速，反映了海外业务持续迅速扩大。其他收入（主要是基于总销售收入创纪录收入）的收入也增加了近40亿年。 看看本季度的快速营业收入，亏损很狭窄。道尔芬认为这应该是因为Meituan Youxuan（佣金记录的收入）将其从市场上删除到一个大规模并以自我操作模型的方式让位于Xiaoxiang超市，从而大大增加了其财务收入。 4。主要的业务收入几乎为零，这迫使投资新业务的投资要减少。 如果收入遗失了，价值不大，那么本季度的梅图恩收入将“恢复到零”，而不是预期，这将是一个明显的爆炸。 首先，当地商业部门的主要收入仅为37亿。尽管先前的研究表明，梅图恩的即时收入可能在5月和6月恢复为零，但彭博社的120亿欧元明显更高。 但是，即使，本季度表现的什一税表现的业务也比预期的要差，但是仍然存在每季度近50亿元人民币的营业利润仍然存在。 换句话说，本赛季的外卖 + Flash购买应该损失超过10亿。在第二季度，Meituan主要与JD外卖，因此在激烈竞争中的损失以及第三季度的TAOBAO FLASH销售显然会变得更加恐怖。 至于本季度新业务的损失，它出乎意料地跌倒而不是上升。尽管巨大的Meituan Youxuan运营有积极的影响，但前锋Xiaoxian超市仓库将需要增加投资，而海外Keeta和Raccoon Carteen也在投资期内。市场预计，新的企业家会损失每月的损失。但是实际上，由于基本业务的损失超出了预期，因此应该“强迫”梅图安（Meituan）减少对新业务的投资并专注于基本业务。 5。交付和营销成本既上涨又上涨，战争影响了各个方面 从成本和成本的成本和成本，收入低于预期的原因首先是本季度的毛利率仅为33.1％，8PCT的急剧崩溃同比，大大低于联合彭博预期的38.5％。这导致了3004亿元人民币的毛利润，同比减少35亿元人民币。 根据该公司的解释，一方面，由于外卖战争，毛利率的急剧下降是骑手交付中GSASTOS的显着增加。另一方面，扩大自我运营的业务（例如Xiaoxian超市）也导致了财务范围内确认成本的增加。 （婴儿大象记录了总销售收入，因此商品和分销成本以成本记录）。 在成本水平上，主要影响是营销成本高达225亿，增长了77亿年，比市场期望高38亿。这主要是由于与外卖 + Flash Sale的激烈竞争，这导致用户增长和补贴大幅增加。 外卖战也导致了o收入的变化，交付成本的增长以及营销补贴的增长，影响渗透的各个方面。 至于研发成本和管理成本，尽管增长分别为17％和10％，而且增长不低，但通常在市场预期范围内，并且全尺寸较小，影响力有限。 最终，由于毛利润率的急剧下降和营销成本显着增加的共鸣，这一Meituan的一般营业利润仅为2亿元人民币，一年一度否认为98％，几乎返回到零，这显着低于市场预期。 除这种一次性效应外，非GAAP下的净利润仅为15亿，一年一年的90％。房屋送货业务已成为超出预期的损失，商店交付业务也遭受了影响，并且表现比预期的要差。尽管新业务减少了损失，但有STILLIT的规模也为19亿。 热身比赛赢得了100亿收入。回到Sohu看看更多