5月27日，北京时间，库阿胡（Kuaishou）发布了2025年财务报告的第一季度。根据财务报告，在2025年的第一季度，库阿胡苏（Kuaishou）的收入为326.1亿元人民币，每年增长10.9％；形容词的净利润达到45.8亿元人民币，同比略有下降2.6％，但收入利润率上升了14.0％。稳定的盈利能力延续意味着其商业化路径在过去的两年中一直固定在相对较成年的情况下。但是，随着用户规模的增长，在数据表面下，生长在周期中达到了一个高点。 “旧铁”关系动量的拉力正在削弱 - 增长模型的重新调整可能是2025年Kuaishou的重要议程。与此同时，国外的企业开始释放NG结构信号。 Kwai是Kuaishou领导下的国外产品，第一次获得了每季度分支，这表明其海外方法正在从Getti中移动闭环业务的通行型，一些市场能够产生独立的造血。在此阶段，Kuaishou显示了一个复杂的结构 - 一端保持社区温度和情感粘合剂，而另一端则继续推进组织，技术和业务系统。第一季纸是此演变过程的横截面，不仅显示了分阶段的结果，而且还为下一个旋转方向提供了基础。在高波动性和低增长的外部环境中，如果Kuaishou能够在稳定状态下重新创建势能，将是判断其长期价值的基准。尽管“旧铁世界”并不古老，但它仍然可能年轻。对于内容界而言，情感降雨是特性，信任的密度是障碍。 Kuaishou建立的基础是基于该钢制规则 - 社会和社区文化链编织的内容的粘合剂，如此被称为“旧世界”。如果Doong是一条标准的在线连锁连锁店，那么Kuaishou就像一家深处的餐厅一样，外观很粗糙，但不断的重复客户。与大多数内容社区相比，Kuaishou在中国互联网上具有罕见的热感：“旧的铁双击666” ay成为了一个流行的徽标，喜欢和评论充满了对熟人的lang和默认理解。基本关系结构产生的社会粘性在一定程度上创造了Kuaishou的“旧铁经济” - 销售现场广播礼物可能不是纯粹的“奖励”，而是“给出一些同胞思想”；在主商店中下订单不是纯粹的消费，而是关心“熟人”的业务。因此，在投资组合中，Kuaishou被列为“应该是选择”，即交付越来越多的品牌所有者，而不是由于CPM较低，而是由于INCREASED转换密度。扩展全文 换句话说，Kuaishou用户本身就是其商业系统的最大动作。平台货币化的能力在很大程度上取决于这种关系网络的能力。 根据财务报告，在2025年第一季度，kuaishou应用程序的平均每日活跃使用达到4.08亿，年度增长了3.6％，创造了新的高点；用户的平均一天（到一天）使用时间为133.8分钟，用户的棍棒仍然支持。 值得注意的是，在用户量表略有增加的背景下，单个用户的在线营销利率高于用户增长率，增长4.2％，达到44.1元，这反映了迅速。提高股票效率的能力。 但是，瓶颈也同时出现了 - 用户扩展的“管道s象”模型依靠Kuaishou支持增长。 在第一季度在2025年，每月积极使用Kuaishou为7.12亿，同比增长2.1％，继续放慢去年的速度；净亏损2400万，每月发生。 尽管它在一定程度上通过撤回分阶段的营销投资受到影响，但更重要的变量是不可避免的 - 市场下降的人口股息接近疲劳，用户结构变得饱和，“旧铁”社区的边际增加正在下降。 在这方面，库阿胡的反应方法是探索社区生态深度的价值。 短剧是主要的战场之一。有时，Kuaishou带领“ Kuaishou小型剧院”成为第一个吃螃蟹的人。不幸的是，螃蟹在咬伤后变成了Doong的工业产品。尽管Thossub后来的项目，例如Xingmang的简短戏剧，AI短剧，付费成员继续前进，与Doongin相比RALL速度有些压倒性，不够锋利。 相比之下，现场广播业务就像乘坐旧山和河流一样。 作为平台收入的第二大支柱，由于该行业的收紧，现场流媒体的某些住宅周期下降了，其年收入为2024年也下降了5.1％。在2025年第一季度，Kuaishou广播领域被逆转，收入为98亿元人民币，同比增长14.4％，逐渐从降落的频道出现。 值得一提的是，去年，库阿胡苏（Kuaishou）对实时广播生态系统的恢复逐渐从清洁“表面伤口”（如“恶性PK”）转变为类别和用品的建设。 据报道，Kuaishou专注于支持高参与类别的类别，例如大型阶段，与第一季度的多玩家和格斗游戏接触，并与游戏制造商与Prom有着紧密联系Ote Live广播内容从早期宽广，高度刺激的情感驱动器转变为保持保护，试图创建更稳定的日常一天一日至一天的一天，一天到一天的一天到一天的一天到日期到一天的创作场景。 社区是起点，信任是道路，业务只是自然的结果。尽管“老子蒂吉安胡”无法提供爆炸，但它是一个生态模型稳定的，具有低波动性，高粘度和高回报。 因此，Kuaishou不需要它，也不能成为另一个Doinan。他应该考虑如何在一系列迁徙和可复制的技术中进行“旧钢铁经济”，并将其嵌入短片，现场广播，电子商务和AI等业务系统中，以实现内部生态和外部业务之间的耦合。 Kuaishou的“嗅探”和“吮吸” “老挝的经济”是库阿胡乌（Kuaishou）最坚实的底盘，但它不会仅仅希望建立关系就消失。真正的probleM是使该系统继续在工业变革中更新并保持竞争力的方法。 Kuaishou清楚地意识到了这一点，其在2025年的第一步是拆除和重建广告建筑。 据媒体报道，1月中旬，Kuaishou在商业化和电子商务压缩领域的行动，并划分了八个广告业务线，最初分散，乡村，服装，美容，食物，游戏等。 它涵盖了几乎所有具有高频预算的广告需求。这是一个晚期但必要的改进 - 库舒沙（Kuaishou）最终根据其内容逻辑停止了标记线，但试图根据客户的预算结构开发广告链接，并发布“交通单位”的收紧。 根据财务报告，在2025年第一季度，Kuaishou的在线营销收入为180亿元人民币，同比增长8％。尽管一年的增长率降低了数字，它确实返回基线。 同时，在集中投资（例如“政党战争”和短剧起义）的驱动下，广告收入在短期内增加，这是一个常见的非结构性高点。除了这种类型的偶尔变量之外，在过去两年中，Kuaishou的业务增长率一直保持相对稳定。但这并不意味着压力降低了 - 品牌拥有的预算有限，如果要增长，它也需要提高转化率的效率。 近年来，Kuaishou的商业化路径几乎是针对字节的完全基准，包括磁引擎，缩影，金牛座和其他系统。但是，基准测试开发的广告产品系统最终不能为结构上的利益带来结构上的好处，而只能暂时避免下降。现在，时间结束了，然后我们将进入非常艰难的战斗阶段 - 争夺穿透，投资投资，一个D竞争ExcellencEresource比赛。 在此过程中，AI起着重要的作用。自推出以来，Keling AI拥有快速先进的技术和商业化，公司内部的生态利基也很快就转移了。 2025年4月，Keling 2.0录像模型发行了，几乎是在说谎。 Kuaishou创立了Keling AI业务部。作为一级部门，高级副总统盖库（Gai Kun）领导并直接向首席执行官郑Yixiao报告。 该组织的变化背后的信号非常明确 - Keling AI不仅是一项现代业务，而且逐渐完全参与了内容，广告交付和发行逻辑的供应。根据财务报告，Keling AI是在广告创意世代，交付，短暂的戏剧制作和其他情况下实施的，单时获得了1.5亿元的Revenuea。 但这不是“讲述AI故事”的节点，而是技术需要实现Effici的时刻概括和价值。对于Kuaishou来说，下一个钥匙不是要证明Keling AI可以做什么，而是要证明它是否可以做得更好。 同时，Kuaishou还试图扩大广告扩展空间。 2025年建议的“新的大型市场和新的AI机遇”本质上是由Meituan和Doong的高密度覆盖的第一层市场，然后转向了未完全“合并”的第三和第四个诱饵城市 - 这些人和商人，他们的广告预算仍然散布在离线上。 但是问题在于，即使市场的这一部分尚未完全耕种，也不再是空白。如果可以从前面有气球的情况下切开一块ng“蛋糕”，而后虎将花时间证明。 这意味着Kuaishou的广告系统正在从“显示宽网”转变为“复杂的耕种” - 无论是组织的结构重塑，沉没AI系统还是探索新的FIElds，目标可能不会为更多的预算付出，而是要挖掘更深入和拧紧更多的干衣机。 结尾 随着国内用户的增长减慢，库阿胡苏（Kuaishou）的另一条途径很自然地出国寻找解决方案。 财务报告显示，在2025年第一季度，收入收入在海外。200万元人民币，增长了32.7％。更重要的是，海外业务已在首次国外实现了总体规模的季度运营利润 - 逐渐改变收入单位。 要了解Kuaishou的海洋之路，我们不能应用“全球征服”派。后者取决于产品的强度和资本的速度，以实现“国际”规模对称性。 相比之下，Kuaishou正在采取另一条途径 - 从高压市场和南美和东南亚的投资来源积极撤退，那里的交通成本仍然不受控制，本地内容较弱。 巴西是最常见的样本。KWAI依靠本地化操作和补贴技术来养成用户习惯，然后进入货币化模型，例如实时流媒体和电子商务。在2025年第一季度，巴西使用的DAU和持续时间不断增长，而A的“非中央市场”方法逐渐达到了期望。 但是收入只是起点。如果它可以向规模迈进，那就是外国旅行策略的“第二个问题”。 KWAI的收入证明了该模型已经建立，但尚未由护城河形成。 Kuaishou依靠在中国使用货币化的牢固的社会关系链，但是如果可以在具有异性用户文化的市场中移动和复制这种逻辑，则仍然未指定。 人工智能可能是成功的。但是目前，它不仅是提高效率的工具，而且是桥接中的作用。在海外环境中，除了上下文，供应和需求的分离是无意的，除了组织的权力下放和增加本地化，​​THEAI是组织内容内容的唯一解决方案。 在最终审查中，库阿胡苏目前的海外旅行处于防守位置。但是，对于长期以来一直与“旧铁杆”联系在一起并且没有被授予“潜在的全球化”的库阿胡苏（Kuaishou），其目前的发展使它的论点震惊了外界的论点，因为它“出国时就会失败”。但是，如果我们想完全重新提出期望，那么Kuaishou仍然需要表现出更多的确定性。回到Sohu看看更多